최근 금융·정치권 일각에서 경기침체(Recession)에 대한 우려가 다시 고개를 들고 있다. 한동안 잠잠했던 이 ‘R 단어(Recession)’의 그림자는 엔터테인먼트 산업, 특히 헐리우드에도 빠르게 드리우고 있다. 2022년 중반 이후 어느 정도 안정된 듯했던 분위기가 다시 불안감으로 바뀌는 모습이다.

헐리우드와 미디어 산업은 ‘집에서 즐기는 엔터테인먼트’를 무기로 또 한 번의 침체기를 건너려 하지만, 코로나19와 각종 파업, 물가상승 등 이미 축적된 악재가 많은 탓에 그 여파가 얼마나 클지 장담하기 어렵다는 것이 현장의 공통된 시각이다. 이 가사는 버라이어티 기사를 바탕으로 추가 작성됐다.

Recession Fears Resurface: Why Hollywood Is Bracing Itself Once More

Lately, concerns about a recession have started popping up again in certain financial and political circles. After a relatively calm period, the shadow of that “R-word” is looming once more over the entertainment industry—Hollywood in particular. Although things seemed somewhat stable after mid-2022, there is a renewed sense of unease.

In short, Hollywood and the broader media sector are gearing up to weather the next economic storm, hoping the appeal of affordable at-home content helps them stay afloat. Yet, with the lingering effects of COVID, recent labor strikes, and the potential for ongoing price increases, it’s anyone’s guess how well they’ll survive another downturn.

■ 경기침체가 다시 화두가 된 이유

경제 지표 악화: 인플레이션, 관세, 증시 하락 등 여러 지표들이 불안한 신호를 보내면서, 공화당 행정부 역시 경기침체 가능성을 언급하고 있다. 심지어 트럼프 대통령이 “장기적 이익을 위해 단기적 침체는 어쩔 수 없다”는 식의 발언을 하면서 공포가 증폭되고 있다.

기업들의 고민: 4월 시작되는 1분기 실적 발표 시즌을 앞두고, 미디어 기업 CEO들은 경기침체로 인한 충격을 우려하고 있다. 광고 시장이나 콘텐츠 투자에 또 한 번 타격이 올 가능성이 있기 때문이다.

■ Why Talk of a Recession Is Back

Worrisome Economic Indicators
Inflation, tariffs, and a slumping stock market have all been sending out mixed signals, while the new Republican administration hasn’t shied away from publicly acknowledging that “a short-term recession miht be a necessary sacrifice for the sake of long-term gains.” As a result, the fear of a downturn is growing.

Corporate Concerns
With first-quarter earnings season for media companies kicking off next month, CEOs are anxious about how a potential recession could affect their businesses. Advertising sales and content investments are often the first to take a hit in an economic slump.

미국 소비자들의 제품 카테고리별 지출 기대치(Spending Expectations Among U.S. Consumers, by Product Category)

미국 소비자 대상 Q1 2025 카테고리별 지출  전망(맥킨지앤컴퍼니 “ConsumerWise Global Sentiment Survey”, 2025년 2월, n=4,000)

조사 질문
“향후 3개월 동안, 다음 카테고리에 평소보다 ‘더 많이(More)’, ‘비슷하게(Same)’, ‘더 적게(Less)’ 지출할 것으로 예상하십니까?”(: Over the next 3 months, do you anticipate spending more, about the same or less money than usual on the following categories?)

지출 감소(Less) 비중이 가장 높은 카테고리

액세서리(46%), 인테리어/홈 데코(46%) 등 의류·장식품 계열이 특히 ‘감소’ 응답률이 높다.

지출 증가(More) 비중이 상대적으로 높은 카테고리

국제선 항공(27%), 크루즈 여행(27%) 등이 20%대 중후반으로 나타나 해외 여행 수요가 증가세를 보일 것으로 예상된다.

가구(20%), 홈 개선/정원용품(21%) 역시 적지 않은 증가율을 보인다.

Highest ‘Less’ percentage: Accessories (46%), home decorations (46%), and other non-essential retail categories are where many respondents plan to cut back.

Notable ‘More’ percentages: International flights (27%) and cruises (27%) reflect growing demand for travel; furniture (20%) and home improvement (21%) also show a solid share of consumers planning higher spending.

(출처: McKinsey & Company “ConsumerWise Global Sentiment Survey”, 2025년 2월)

■ “침체 가능성만으로도 시장은 움츠린다”

현실적으로 경기침체가 실제로 올지 아닐지는 아직 불투명하다. 하지만 버라이어티는 “침체가 일어날지도 모른다”라는 공포만으로도 광고·투자·소비는 쉽게 위축될 수 있다고 지적했다

▷ 광고 시장 위축 예상

특히 향후 몇 달간 진행될 TV·디지털 광고 ‘업프런트(Upfront)’ 시장에서 광고주들이 예산을 줄일 것이라는 전망이 나온다. 잠재적인 경기침체 국면에서는 가장 먼저 ‘광고비’부터 깎이는 경우가 많기 때문이다.

▷ 주가와 고용에도 영향

만약 업계 전반에 대한 불안감이 커지면 미디어 대기업들의 주가가 하락하거나, 지난해와 재작년에 있었던 대규모 감원 사태가 재현될 수 있다는 우려도 있다.

■ “Even the Possibility of a Recession Can Make Markets Flinch”

Whether a recession actually materializes remains uncertain. However, just the possibility can cause advertisers, investors, and consumers to pull back.

▷ Advertising Budgets Likely to Shrink

Advertising budgets are often the first casualty when economic jitters set in. With the TV and digital “upfront” sales season just a few months away, many in the industry expect ad buyers to tighten their belts, which could deal a heavy blow to media companies.

▷ Potential Impact on Stock Prices and Jobs

If the industry’s overall outlook worsens, share prices for major media conglomerates could tumble. Worse yet, it might force another round of layoffs, echoing the cost-cutting measures seen over the past two years.

미국 소비자 대상 Q1 2025 카테고리 별 지출 전망 (맥킨지앤컴퍼니 “ConsumerWise Global Sentiment Survey”, 2025년 2월, n=4,000)

2025년 1분기 소비자 과시 의도, 제품 카테고리별(Q1 2025 Consumer Intent to Splurge, by Product Category)

(2025년 2월, 미국 성인 18세 이상 n=4,000)에서 발췌한)

조사 질문
“향후 3개월간, 평소보다 더 비싼 제품/서비스를 구매하거나 스스로에게 선물(Splurge)할 의향이 있는 항목을 모두 선택해 주세요.”(You mentioned that you plan to splurge over the next 3 months. For which products or services do you expect to make more expensive purchases than normal or buy something to treat yourself? Select all that apply)

전체(Total) 기준 가장 많은 소비자가 사치를 고려하는 항목은 레스토랑/외식/바(35%)와 식료품(32%), 그리고 여행(30%)다.

세대별 주요 특징

Z세대(Gen Z)는 집에서 즐기는 엔터테인먼트(36%) 지출 의향이 두드러지며, 뷰티·퍼스널케어(34%)도 높게 나타남

**베이비부머(Baby Boomers)**는 여행(41%)에 대한 사치 지출 의향이 가장 높게 집계

Top categories by overall “Splurge” intention are Restaurants (35%), Groceries (32%), and Travel (30%).

Generational notes

Gen Z stands out for higher splurge intent on at-home entertainment (36%) and beauty/personal care (34%).

Baby Boomers show a strong interest in splurging on travel (41%).

(출처: McKinsey & Company “ConsumerWise Global Sentiment Survey”; 2025년 2월)

Additional Notes

Highest ‘Less’ percentage: Accessories (46%), home decorations (46%), and other non-essential retail categories are where many respondents plan to cut back.

Notable ‘More’ percentages: International flights (27%) and cruises (27%) reflect growing demand for travel; furniture (20%) and home improvement (21%) also show a solid share of consumers planning higher spending.

(출처: McKinsey & Company “ConsumerWise Global Sentiment Survey”, 2025년 2월)

■ “엔터테인먼트는 버리기 힘든 지출”

그러나 업계에서는 “오히려 경기침체 때 엔터테인먼트 지출이 유지되거나, 상대적으로 타격이 덜할 수 있다”는 낙관론도 제기합니다. 불황기에는 값비싼 외식·여행보다는 집에서 즐길 수 있는 스트리밍이나 게임 등이 ‘저렴한 대안’으로 주목받기 때문이다.

맥킨지 & 컴퍼니가 올해 1분기 미국 소비자들을 대상으로 조사한 결과에 따르면, “집에서 즐기는 엔터테인먼트”(스트리밍, 콘솔 게임 등)는 향후 석 달간 지출을 ‘동일하게 유지하겠다’는 응답률이 가장 높았습니다(67%). 이는 여행, 의류, 신발, 주류 등 다른 소비 분야를 모두 앞서는 수치입니다.

하지만 이 결과를 곧바로 ‘엔터테인먼트 소비 확대’로 해석하기는 어렵습니다. “더 많이 지출하겠다”고 답한 비율은 11%로 가장 낮았기 때문다. 즉, 소비자들이 “없애긴 싫지만, 지출을 늘릴 마음도 없다”는 것이다.

데이터를 세대별로 세분화하면 Z세대 응답자들은 다른 연령대보다 엔터테인먼트 소비를 훨씬 더 과시할 의향이 있는 것으로 나타났습니다. 지난주 Tubi와 Harris Poll의 새로운 설문조사에 따르면 소비자들이 스트리밍 서비스와 유료 TV 구독에 한 달에 129달러를 지출하는 것으로 나타났다. 이는 2024년 전체 소비자 물가지수 상승률인 2.9%를 훨씬 웃도는 7.5%의 상승률이다.

■ “Entertainment Is

One of the Last Things People Cut”

Still, some in the industry argue that entertainment spending—especially at-home consumption—tends to hold steady, or at least suffer less, during a recession. When times are tight, consumers often trade pricier outings and travel for more affordable forms of entertainment, such as streaming services or video games.

A recent McKinsey & Company survey of U.S. consumer sentiment in the first quarter of the year found that “entertainment at home” (streaming, console gaming, etc.) was the category most likely to see “no reduction” in spending over the next three months (67%). This outperformed spending on travel, apparel, footwear, and alcoholic beverages.

However, the same data shows a more complex picture: only 11% of respondents said they would “spend more” on at-home entertainment, which is the lowest among the categories surveyed. In other words, while people are reluctant to drop these subscriptions or services, they’re not eager to increase spending either.

■ 가격 인상과 시장 재편이 변수

그러나 경기침체가 현실화되면, 스트리밍 구독료나 극장 티켓값처럼 이미 올랐거나 추가 인상될 가능성이 있는 가격들이 더욱 부담스럽게 느껴질 수 있습니다.

스트리밍 서비스들의 가격 정책: 넷플릭스, 디즈니+, HBO 맥스 등은 지난 몇 년간 과감한 콘텐츠 투자와 함께 구독료를 꾸준히 인상해 왔다. 소비자들이 벨트를 졸라매기 시작하면, ‘공동 구독(번들)’이나 인수합병(M&A) 등으로 비용을 낮추는 움직임이 활발해질 수 있다는 전망이 나온다

극장·테마파크 등은 더 큰 타격 가능성: 밖에서 즐기는 엔터테인먼트는 티켓값이 이미 비싸고, 물가 상승이 이어지면 첫 번째로 지출을 줄이기 쉬운 분야다. 디즈니, 컴캐스트, 라이브 네이션처럼 테마파크·공연 사업 비중이 큰 기업들은 긴장할 수밖에 없다.

■ Price Hikes and Market Reshuffles Could Play a Big Role

If a recession hits, rising prices for streaming subscriptions or movie tickets may become even more of a sticking point.

Streaming Services and Subscriber Costs
Netflix, Disney+, HBO Max, and other streaming platforms have steadily raised subscription prices over the past few years to fund their ambitious content strategies. In a tighter economy, consumer appetite for higher subscription fees may dwindle, encouraging bundling or possibly fueling the long-rumored wave of mergers and acquisitions (M&A) that would consolidate multiple streamers under one brand.

Theatrical Releases and Theme Parks Face Bigger Risks
Out-of-home entertainment is typically the first area people scale back on, as ticket and concession costs can seem especially high in a downturn. Companies like Disney, Comcast, and Live Nation, which rely heavily on theme parks and large-scale live events, could see more volatility in their revenue if consumers curb these big-ticket outings.

■ “코로나 여파 끝나기도 전에…”

이미 헐리우드는 지난 몇 년간 여러 위기를 겪었다. 코로나19로 촬영 중단 및 극장 폐쇄가 이어졌고, 최근에는 작가협회(WGA)와 배우노조(SAG-AFTRA) 등 파업 이슈도 잇따랐다. LA 지역의 대형 산불도 잊을 만하면 재발해 업계 활동에 타격을 준다.

바로 이런 상황에서 경기침체라는 새 위기가 겹친다면, 누적 효과로 인한 피해가 이전보다 더 클 수 있다는 우려가 제기된다.. 이미 재정적으로나 인력 측면에서 한계 상황에 몰린 기업들이 적지 않기 때문이다.

■ “Hollywood Still Hasn’t Fully Recovered From COVID”

Hollywood has faced one crisis after another in recent years: the pandemic shuttered productions and movie theaters, industry strikes have halted projects, and natural disasters like the Los Angeles wildfires have added to the chaos.

Against this backdrop, the prospect of a new recession might be even more damaging than it would be under normal circumstances. Some sectors of the media industry are still dealing with losses incurred during COVID, and another economic shock could pile on to those existing struggles.

■ 전망

아직은 경기침체가 실제로 올지, 혹은 온다면 어느 정도 깊이와 기간으로 진행될지는 불투명하다. 그럼에도 불안감이 커지면 엔터테인먼트 산업도 방어 전략 마련에 고심할 수밖에 없을 것으로 보인다.

버라이어티는 "1분기 실적 발표의 경우 “우리는 가성비 높은 즐길 거리로서 경기침체도 이겨낼 수 있다”는 메시지가 주요 기업들의 단골 해법으로 등장할 가능성이 높다"고 설명했다.

과거에도 헐리우드는 “불황기에도 집에서 간편하게 즐길 수 있는 콘텐츠는 꾸준히 소비된다”며 스스로를 ‘경기침체에 견고한’ 업종으로 어필해 왔다.

다만 소비자들의 지갑이 더 이상 열리지 않는 상황이 장기화된다면, 광고 시장에서부터 티켓 판매, 그리고 제작 투자까지 줄줄이 영향이 미칠 수밖에 없습니다. 업계에선 이미 “이번 위기는 한 번 겪고 지나가는 것으로 끝나지 않을 수도 있다”는 불안한 전망이 나오고 있다.

■ Looking Ahead

No one knows yet if a recession will actually hit, or how severe and long-lasting it might be. Still, the growing unease is forcing entertainment executives to prepare defensive strategies.

Come first-quarter earnings season, expect major media CEOs to repeat the familiar refrain that “entertainment is a cost-effective escape” that can thrive even in a slump. Historically, Hollywood has indeed promoted itself as “recession-proof,” arguing that people continue to watch movies and shows—even more so—during tough economic times.

However, if consumers decide not to increase their entertainment spending, the ramifications could ripple from advertising revenues to ticket sales and production budgets. As one industry insider put it, “This might not be a crisis that simply comes and goes.” For an already battered industry, adding a recession on top of everything else could produce a cumulative effect with far greater impact.